Marknadskommentar mars 2025

Spotpriserna fortsatte att stiga i februari. I SE3 blev månadsmedelpriset 77 öre/kWh medan det i SE4 landade på 104 öre/kWh. Det är en uppgång med 21 respektive 36 procent. Till skillnad från januari var februari en månad med en hel del riktigt kalla dagar. Samtidigt försämrades den hydrologiska balansen (för vattenkraften).

Under första halvan av månaden fortsatte också gaspriset att stiga. Man får backa tillbaka nästan två år för att hitta priser på samma höga prisnivåer – visserligen inte i närheten av de nivåer som nåddes under energikrisen, men i princip dubbelt så höga jämfört med de tidigare normalnivåerna.

Detta berodde på en rad olika faktorer. Innan årsskiftet hade vi en längre period med ovanligt låg vindkraftsproduktion på kontinenten och den här vintern har varit lite kallare än de två föregående vintrarna. Som en följd av detta ökade gasanvändningen och de europeiska lagren tömdes snabbare än förväntat. På utbudssidan har det också varit lite tuffare den senaste tiden, bland annat stoppades gasleveranser från Ryssland genom Ukraina vid årsskiftet.

Men de senaste två-tre veckorna har gaspriserna kommit ned igen och är nu på samma nivå som innan årsskiftet. Det är fortfarande en relativt hög nivå – som exempel är kontraktet för kvartal 4 2025 fortfarande 50 procent dyrare än för ett år sedan. Och det finns en del kvar att göra för att komma upp i önskade fyllnadsnivåer inför nästa vinter. Men denna vinter börjar gå mot sitt slut och det har gjort att viss risk har försvunnit ur marknaden.

Mars har inletts med mycket låga elpriser i stora delar av Norden och totalt sett har Sverige haft de allra lägsta priserna så här långt. Som så ofta är det en kombination av milt väder och stark vindkraftsproduktion som ligger bakom nedgången. När det gäller temperaturen ligger den fem-sex grader över den normala nivån just nu. Att avvikelsen är så stor hör inte till vanligheterna.

Vi tror att elpriserna kommer att vara låga de kommande månaderna. Den hydrologiska balansen i Norden är fortsatt stark och ser ut att stärkas ännu mer under resten av månaden. Sol- och vindkraftsproduktionen i Europa som helhet kommer sannolikt att slå nya rekord i år och kärnkraften väntas öka produktionen ytterligare ett snäpp. Det är ingen vild gissning att vi kommer få se många timmar med negativa elpriser under våren.